Cirsa remonta en bolsa y despierta el entusiasmo de los analistas con un potencial alcista de hasta el 48%
Tras un debut bursátil titubeante, la compañía española recibe valoraciones optimistas de bancos como Barclays, Jefferies y BTIG, que destacan su diversificación y capacidad de crecimiento.
España.- Cirsa ha logrado revertir su complicado debut bursátil del pasado 9 de julio, cuando sus acciones cayeron un 6 por ciento por debajo de los EUR15 iniciales. En apenas un mes, la compañía presidida por Joaquim Agut ha remontado hasta alcanzar un máximo de EUR15,8 por acción, marcando un retorno positivo del 5 por ciento desde su oferta pública de venta (OPV). Este repunte ha sido acompañado por un sólido respaldo de los analistas, quienes ven en Cirsa un «activo único» con un potencial de revalorización que oscila entre el 25 y el 48 por ciento.
Según Bloomberg, cinco bancos de inversión, incluyendo Barclays, Jefferies, BTIG, Alantra y Mediobanca, han iniciado la cobertura de Cirsa con recomendaciones de compra. Los precios objetivos varían desde los EUR19, en BTIG, hasta los EUR22,60, en Mediobanca. Barclays, por su parte, fija un objetivo de EUR20, pero no descarta un escenario más optimista que podría llevar la acción hasta los EUR27, lo que supondría un crecimiento del 77 por ciento.
Diversificación como motor de crecimiento
Los analistas destacan la fortaleza de Cirsa en varios frentes. Jefferies subraya su «plataforma de juegos única, diversa y 100 por ciento regulada», con presencia en mercados como España, Italia, México, Colombia, Panamá y Marruecos, entre otros. Esta diversificación geográfica y de productos, que incluye casinos, salas de juego, máquinas tragamonedas y apuestas deportivas online, proporciona una base sólida frente a riesgos regulatorios y financieros. Además, la empresa ha registrado 67 trimestres consecutivos de crecimiento de EBITDA (excluyendo la interrupción por la pandemia), un «historial envidiable» según Jefferies.
Barclays, por su parte, califica a Cirsa como un «activo único» por su liderazgo en mercados clave de España y América Latina, su estrategia de crecimiento orgánico, con un promedio del 19 por ciento desde 2010, y su capacidad para ejecutar fusiones y adquisiciones. La firma también destaca el potencial del segmento online, que aunque representa el 20 por ciento de los ingresos, está creciendo rápidamente y se beneficia de la presencia física de Cirsa como canal de marketing.
Las proyecciones financieras refuerzan el optimismo. Para 2024, Cirsa reportó ingresos de EUR2.150m y un EBITDA de 699m, con un margen del 33 por ciento, según Jefferies. Para el período 2025-2027, Barclays prevé un crecimiento anual de ingresos del 7,1 por ciento, un aumento del EBITDA del 9,4 por ciento y un crecimiento del beneficio neto del 25 por ciento, pudiendo alcanzar los EUR310m en 2027, casi triplicando los EUR111m de este año.
Jefferies estima que los ingresos alcanzarán los EUR2.657m en 2027, con un EBITDA de EUR871m, y anticipa que Cirsa comenzará a repartir dividendos del 35 por ciento de sus beneficios a partir del próximo año, con pagos proyectados de EUR71m en 2026, EUR86m en 2027 y EUR97m en 2028.
A pesar de estas perspectivas, los analistas consideran que Cirsa cotiza con descuento respecto a su potencial. BTIG señala que la valoración actual es «punitiva» y ve «una alta probabilidad de revisiones positivas» si la empresa ejecuta con éxito sus planes de expansión, especialmente en mercados fragmentados y de baja penetración. UBS destaca la capacidad de Cirsa para generar flujos de caja sólidos, lo que permitirá retornos a los accionistas, un desapalancamiento más rápido y nuevas inversiones.
